日本央行加息预警!日元持续疲软今年恐加息三次
2026-01-21日元兑美元汇率周二早间东京市场报158.2，上周曾触及159.45达到近18个月低点。花旗集团日本市场近日提示 ，如果日元持续走弱 ，日本央行今年可能加息三次，使利率水平达到当前的两倍 。
日本央行2026年加息三次的预期大幅提高市场最新预测 ，今年美元兑日元汇率将在略低于150至165的区间内波动 。如果日元汇率继续保持低位 ，日央行可能在7月再次进行同等幅度加息，甚至不排除在年底前进行第三次加息的可能。
花旗日本市场分析强调，若美元兑日元汇率突破160大关 ，日本很可能在4月份就加息25个基点至1% 。
从经济学家的预测到交易员的押注 ，市场对于日央行下一步行动的观点似乎正逐渐趋同 。彭博社调查的经济学家预测，央行将每六个月加息一次 ，多数人认为下一次加息将在7月进行。
但利率期货市场的数据显示交易员已经押注在7月前会有一次加息 ，并认为到12月前再次加息的可能性高达90%。
▶日本央行的行动路线图可能会极大提前
第一步(4月)： 若汇率升至160以上，央行很可能加息25个基点 ，将基准利率提升至1% 。
第二步(7月)： 若日元汇率继续在低位徘徊 ，央行将进行同等幅度的第二次加息 。
第三步(年底前)： 在日元贬值压力无法缓解的情况下，不排除进行第三次加息的可能性。
日本央行官员越来越关注日元对通胀的潜在影响 ，日本长期处于实际利率为负的状态 ，收益率持续低于通胀率 。这种环境导致日元的吸引力减弱，成为推动其贬值的重要因素 。
当前日本通胀率仍保持在较高水平 ，已经连续24个月达到或超过央行2%的目标。日元兑美元汇率也已跌至34年低点 ，进口成本再次推高，通胀压力不减，日央行面临的决策压力正不断加大 。
日本财务大臣铃木俊一近期表示 ，政府将采取“适当措施”应对汇率过度波动 ，并强调不排除任何选项 。毫无疑问，汇率正成为预测日本货币政策的关键指标 ，如果日元继续贬值 ，央行很可能被迫提前采取行动。
日本央行持续加息恐带动资本回流风暴日本加息不仅是为了支撑汇率，更将引发一场深远的“资本大迁徙 ” 。日元之所以长期疲软 ，很大程度上也是因为日本国内缺乏具有吸引力的投资产品 ，导致大量资金滞留海外 。
如果日央行连续加息，使得十年期日本国债等关键利率开始覆盖甚至超过通胀水平时 ，日本金融机构的投资逻辑将发生根本性逆转。
利率变化可能导致这些资金回流 ，形成“资金回流潮 ” 。 一旦实际利率转正，此前为了追求收益而远赴美债 、欧债市场的巨额日本资金 ，将产生强烈的回流动力 。
这种大规模的资金班师回朝 ，不仅会为日本国内的固定收益市场注入久违的活力，也将从根本上改变全球流动性的分布。
如果加息路径确实比预期更为激进，日本股市 、债市以及日元汇率都将面临重新定价的压力。特别是那些基于缓慢加息预期建立的投资头寸 ，可能需要及时调整以应对政策变化带来的风险 。
这场由日元疲软倒逼出的加息潮 ，本质上是日本试图重塑其金融吸引力的尝试 。虽然过程伴随着波折和不确定性，但对于那些能够洞察资金流向、提前布局日本本币资产的投资者来说 ，这无疑是一个难遇的变局。
投资者要密切关注美元兑日元160这一关口 ，以及日本十年期国债实际收益率的变化 。
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