英国6月核心CPI年率2.6%，与前值持平
2026-07-28图1，英国CPI分项目列表
分项目看 ，英国六月涨幅最大的是运输（ Transport ） ，达到5.7%，约为平均水平2.6%两倍 。相比5月份的6.8% ，出现了1.1个百分点的下降。运输价格下降主要受到6月份国际能源价格下跌的影响 。值得注意的是 ，餐馆和酒店的价格涨幅达到4.4%，相比5月份的4.2%有所升高，部分影响因素是世界杯期间吸引力一部分旅游客流 。值得注意的是 ，英国的商品类通胀为1.7% ，低于5月份的2.0%，服务业通胀为3.6% ，略低于5月份的3.7%。商品和服务通胀双双降低 ，可能引发市场对于英国经济衰退的担忧情绪 。
图2，英国CPI年率和商品、服务年率叠加
2026年6月份至2026年6月份 ，英国的CPI数据经历了一轮完整的上涨和下跌 ，峰值曾经达到15%左右，最低值一度跌至0%以下 。背后的驱动因素较为复杂 ，既包含疫情后期的需求反弹 ，又存在俄乌冲突导致国际能源价格上涨，还有英国央行采取的一系列紧缩或者宽松货币政策。2026年6月份之后 ，英国的CPI年率虽有重心上移的迹象 ，但速度较缓慢，整体可以认为保持横盘震荡态势 。即便是美国和伊朗冲突爆发期间，英国的通胀率也没有出现极端的变化 。这一点与美国的情况完全不同 ，美国因为美伊冲突而导致CPI年率迅速升高。
需要提醒的是 ，英国的CPI数据权重分布与美国不同，尤其是汽油价格占比方面 ，美国约为3%左右而英国约为0.9%。另外 ，英国对于居民用的燃气电力价格设有明确上限，这导致英国的能源价格对CPI数据的影响存在滞后三个月的特征 。所以 ，英国实际上也受到了国际能源价格上涨的影响 ，但从CPI当中无法及时看到相关变化 。
图3，GBPUSD分钟走势图
在英国六月CPI数据公布之后 ，GBPUSD分钟级别走时出现剧烈波动。市场价格从最低点1.3375 ，四分钟内升高至1.3390，涨幅15基点 ，意味着市场参与者将CPI数据看作利多英镑的消息 。四分钟之后 ，GBPUSD价格迅速回落，前期参与做多的资金迅速离场，导致利多效应快速消散 。中期来看 ，6月24日以来 ，GBPUSD处于明显的上涨波段，市价从最低点1.3139上涨至最高点1.3557 ，涨幅418基点。最近两周虽有明显回落 ，但回落幅度不足以破坏当前的上涨结构 。考虑到美联储加息预期的衰弱，GBPUSD的中期涨势有望延续 。
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